快！太快了！变化之速，令所有人措手不及。之前我们还在牟足了劲严监管、出新规、防风险、攻坚三年去杠杆，高举高打，吓得市场一片恐慌。现在一切就都变了！中央财政政策转向！

1、货币政策转向宽松

这意味着，此前央妈财爸历经激烈的互怼之后，最终以央妈的胜利告终。

财政政策无疑已经彻底转向，虽不是“大水漫灌”，但由“宽货币、紧信用”转向了“宽货币、宽信用”，也足以令整个市场一片欢腾了。

以往，各大银行被严监管，有钱不敢花、花不出的憋屈，将一去不复返。

未来，中央不仅减税降费力度将更加强劲，小微企业融资也将迎来新一轮春天，更重要的是，基建将重新迎来高潮，以往那些因资金断供，烂尾的工程、PPP项目，将重新开干，甚至可能还要再上新的项目。

上半年连续三次的定向降准，MLF投放，力度前所未有。闻此消息，整个金融圈早已一片沸腾。各大银行奔走相告，实体经济放声高歌。

然而，很多人也感到不解。刚刚从去杠杆转向稳杠杆，如今还未站稳，又开始加杠杆，大肆放水，央妈葫芦里到底卖的什么药？

2、债务违约潮来袭，实体经济风雨飘摇

事实上，财政政策突变，看似意料之外，实则早有先兆。

从年初创业明星茅侃侃，身背千万债务，不堪压力，走上绝路，到55岁周建灿，公司濒临破产，高利贷逼债，百尺高楼，一跃而下，再到盾安集团450亿巨额债务危机。

创业者不是自杀，就是破产，违约潮疯狂来袭，仅2018年前7个月，就有28只债券违约，甚至连中央的亲儿子，国企也未能幸免。

数据显示，2018年有超过4300亿元债务需要偿还，同比去年增长超过43%。而此时，社会融资余额也在不断下滑。数据显示，6月社会融资余额增速已降至历史最低点9.8%，企业普遍融资困难。同时，m2增速持续下滑，6月更是降至前所未有的8%新低。

外部，中美贸易大战如火如荼，出口企业面临前所未有的挑战，钱荒四处蔓延，多少企业孤枕难眠，实体经济在寒风中一片哀鸣。

面对内外交困的的关口，央妈虽然半年之内，连续三次定向降准，支持实体经济，但依然杯水车薪，难以彻底扭转局面，此时适时调整政策，为实体经济放开水源，无疑并不意外。

3、楼市要疯？

放水就是加杠杆，通过债务扩张支撑经济稳定。楼市是否会重演暴涨行情，要看两方面的因素：

01.货币之水会否流向房地产市场？

从政策本身来看，无论是宽货币还是宽财政，都无意刺激房地产。但历史一而再再而三证明，每一次放水，货币之水都会追逐房地产而去，反倒是本来应该倾斜的中小企业，却屡屡面临融资难的问题。

这一次，恐怕也难例外，货币之水一定会想方设法流向楼市。不过，与过去不同的是，这一次调控政策全面收紧、监管全面从严、对于楼市的金融管控仍未放松，只要监管节奏能够持续，小规模放水，对于楼市的影响更多还只是心理层面。

02.居民部门还有没有加杆杆的空间？

从居民部门杠杆率（居民债务/GDP）来看，2018年，我国居民杠杆率已经达到55.1%，虽然与发达国家相比并不高，但要知道2008年时，居民杠杆率还只有17.9%。短短10年时间，翻了3倍多。

由于居民收入占GDP的比重并不高，所以居民杠杆率有低估债务之嫌。这方面，可以居民债务收入比作为替代。以居民债务/居民可支配收入测算，截至2017年年末，中国居民杠杆率高达110.9%，已经超越美国（108.1%）。

就此而言，居民加杠杆的空间同样不足。经过这一轮暴涨，居民的家庭储备基本消耗殆尽，连消费增速都开始大幅下滑，要想让居民继续加杠杆，除非降低首付比例、放松现金贷首付贷，否则，一切都很难持续。

所以，放水重启，相当于为楼市续命，稳定正在摇摆的市场情绪。不过，要想重演2009年和2015年的暴涨效应，除非马力全开，但撤掉限购限贷的限制，在降准之外开启降息的大杀器，同时撤出对于房企的融资限制这种可能性并不大。

所以，此次全面宽松政策，对于楼市会有小幅度的影响，但并不会出现暴涨！